《财务成本管理》思维导图总览
核心思想： 价值评估是贯穿始终的主线,所有章节最终都服务于企业的价值创造。
第一部分：财务管理基础
第一章：财务管理基本原理
- 1 企业组织形式与财务管理内容
- 企业组织形式： 个人独资企业、合伙企业、公司制企业（优缺点对比）。
- 财务管理内容： 长期投资（资本预算）、长期筹资、营运资本管理。
- 2 财务管理目标
- 利润最大化： 缺陷（时间价值、风险、投入）。
- 每股收益最大化： 缺陷（未考虑风险、时间价值）。
- 股东财富最大化：
- 核心：增加股东权益的市场价值。
- 衡量指标：股价（上市公司）、净资产（非上市公司）。
- 优点：考虑时间价值、风险、持续发展。
- 利益相关者： 协调股东与其他利益相关者（经营者、债权人、客户、供应商、员工）的关系。
- 3 财务管理原理
- 核心概念：
- 自利行为原则： 指导人们进行决策。
- 双方交易原则： 每一项交易都至少存在一方受益。
- 信号传递原则： 行动可以传递信息。
- 引导原则： 当所有办法都失败时,寻找一个值得信赖的榜样。
- 估值概念：
- 现金流量： 决策的依据。
- 风险与报酬： 高风险高报酬。
- 增量收益： 只有增量现金流量才是相关的。
- 货币的时间价值： 今天的1元大于明天的1元。
- 核心概念：
- 4 金融工具与金融市场
- 金融工具： 股票、债券、衍生品等。
- 金融市场： 货币市场、资本市场（一级市场、二级市场）。
- 金融机构： 商业银行、投资银行等。
第二部分：价值评估基础
第二章：财务报表分析与财务预测
- 1 财务报表分析概述
- 目的： 了解过去、评价现在、预测未来。
- 方法： 比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法。
- 2 财务比率分析
- 短期偿债能力比率： 流动比率、速动比率、现金比率。
- 长期偿债能力比率： 资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数。
- 营运能力比率： 应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。
- 盈利能力比率： 销售净利率、总资产净利率、权益净利率。
- 市价比率： 市盈率、市净率、市销率。
- 3 财务预测的步骤与方法
- 步骤： 销售预测 → 预计报表 → 预算。
- 方法：
- 销售百分比法： 核心方法（假设收入、成本、资产、负债与销售收入成比例）。
- 回归分析法、计算机预测法。
- 4 增长率与资金需求
- 内含增长率： 不对外筹资,仅靠内部积累支持的销售增长率。
- 可持续增长率： 不增发新股、不改变经营效率和财务政策下的销售增长率。
- 外部融资需求：
EFN = 资产增加 - 负债增加 - 留存收益增加
第三章：价值评估基础
- 1 利率
- 类型： 实际利率 vs. 名义利率。
- 报价利率 vs. 有效年利率。
- 2 货币的时间价值
- 终值与现值： 单利、复利。
- 年金： 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。
- 系数间关系： (F/P, i, n) * (P/F, i, n) = 1。
- 3 风险与报酬
- 单项资产的风险与报酬：
- 期望报酬率：
E(R) = Σ Pᵢ * Rᵢ - 方差与标准差： 衡量离散程度。
- 变异系数：
CV = σ / E(R)（衡量单位报酬率的风险）。
- 期望报酬率：
- 投资组合的风险与报酬：
- 投资组合的期望报酬率： 各资产报酬率的加权平均。
- 投资组合的风险： 非系统风险（可分散）+ 系统风险（不可分散）。
- 两种资产组合的标准差公式。
- 资本资产定价模型：
- 系统风险的度量： 贝塔系数 (β)。
- 市场组合： 包含所有资产的投资组合。
- 资本市场线： 描述有效组合的报酬率与标准差之间的关系。
- 证券市场线： 描述任何资产（或组合）的期望报酬率与其系统性风险（β）之间的关系。
- 核心公式：
Rᵢ = R_f + βᵢ * (R_m - R_f)
- 单项资产的风险与报酬：
第三部分：长期投资与筹资
第四章：资本成本
- 1 资本成本的概念
- 定义： 投资者要求的最低报酬率,也是公司使用资金的成本。
- 用途： 投资决策（净现值率）、筹资决策、业绩评价。
- 2 债务资本成本
- 税前债务成本：
K_d = I / P₀(简化),或使用到期收益率法。 - 税后债务成本：
K_dt = K_d * (1 - T)(利息可抵税)。
- 税前债务成本：
- 3 普通股资本成本
- 资本资产定价模型：
K_s = R_f + β * (R_m - R_f) - 股利增长模型：
K_s = D₁ / P₀ + g - 风险调整法：
K_s = 债务成本 + 风险溢价
- 资本资产定价模型：
- 4 加权平均资本成本
- 公式：
WACC = (E/V) * K_e + (D/V) * K_d * (1 - T) + (P/V) * K_p - 权重： 账面价值权重、市场价值权重、目标资本结构权重（最优）。
- 公式：
第五章：投资项目资本预算
- 1 投资项目评价的基本方法
- 净现值法：
NPV = Σ 未来现金流量现值 - 初始投资额(NPV ≥ 0 方案可行)。 - 现值指数法：
PI = 未来现金流量现值 / 初始投资额(PI ≥ 1 方案可行)。 - 内含报酬率法：
IRR = 使NPV=0的折现率(IRR ≥ WACC 方案可行)。 - 回收期法： 静态回收期、动态回收期（考虑时间价值）。
- 净现值法：
- 2 投资项目现金流量的估计
- 原则： 增量现金流量原则。
- 初始期： 长期资产投资、营运资本垫支。
- 经营期： 营业现金流量（税后收入 - 税后成本 + 非付现成本）。
- 终结期： 营运资本回收、固定资产残值回收。
- 注意： 忽略沉没成本、考虑机会成本、考虑对其他项目的影响。
- 3 投资项目的风险处置
- 调整现金流量法（肯定当量法）：
风险调整后现金流量 = 肯定当量系数 * 预期现金流量 - 调整折现率法： 风险越高，折现率越高（WACC + 风险溢价）。
- 调整现金流量法（肯定当量法）：
第六章：债券、股票价值评估
- 1 债券价值评估
- 基本模型：
V_d = Σ I / (1+K_d)^t + F / (1+K_d)^n - 影响价值的因素： 折现率（市场利率）↑ → 价值↓；到期时间↑ → 价值波动↑。
- 债券的到期收益率： 持有至到期的实际报酬率。
- 基本模型：
- 2 普通股价值评估
- 基本模型：
V_s = Σ D_t / (1+K_s)^t - 零增长股票：
V_s = D / K_s - 固定增长股票（戈登模型）：
V_s = D₁ / (K_s - g)(核心公式) - 阶段性增长股票： 分阶段计算现值加总。
- 基本模型：
- 3 优先股价值评估
V_p = D / K_p
第七章：期权价值评估
- 1 期权的概念、类型和投资策略
- 概念： 看涨期权、看跌期权、美式期权、欧式期权。
- 投资策略： 保护性看跌期权、抛补看涨期权、多头对敲、空头对敲。
- 2 金融期权价值评估
- 期权的内在价值：
Max(标的资产市价 - 执行价格, 0)(看涨)。 - 期权的时间价值： 期权价值 - 内在价值。
- 影响期权价值的因素： 标的资产市价、执行价格、到期期限、标的资产价格波动率、无风险利率、标的资产收益。
- 二叉树模型： 用于离散时间下的期权定价。
- 布莱克-斯科尔斯模型： 用于连续时间下的欧式期权定价。
C₀ = S₀ * N(d₁) - X * e^(-rct) * N(d₂)d₁ = [ln(S₀/X) + (r_c + σ²/2) * t] / (σ * √t)d₂ = d₁ - σ * √t
- 期权的内在价值：
- 3 实物期权
- 概念： 在实物投资中隐含的期权。
- 类型： 扩张期权、时机选择期权、放弃期权。
第八章：企业价值评估
- 1 企业价值评估的对象
- 企业整体价值： 股权价值 + 净债务价值。
- 股权价值： 企业价值 - 净债务价值。
- 2 现金折现模型
- 企业价值：
公司价值 = 未来自由现金流量现值 - 股权价值：
股权价值 = 未来股权现金流量现值 - 模型种类：
- 永续增长模型：
公司价值 = FCFF / (WACC - g) - 两阶段增长模型： 预测期价值 + 后续期价值。
- 永续增长模型：
- 企业价值：
- 3 相对价值评估法
- 市盈率模型：
- 公式：
目标企业价值 = 可比企业平均市盈率 * 目标企业每股收益 - 驱动因素： 增长潜力、股利支付率、风险。
- 公式：
- 市净率模型：
- *公式：`目标企业价值 = 可比企业平均市净率 目标企业每股净资产`**
- 驱动因素： 股东权益报酬率、股利支付率、风险。
- 市销率模型：
- *公式：`目标企业价值 = 可比企业平均市销率 目标企业每股销售收入`**
- 驱动因素： 销售净利率、股利支付率、风险。
- 市盈率模型：
第四部分：营运资本管理
第九章：营运资本投资
- 1 营运资本投资策略
- 适中型： 匹配资产和负债的期限。
- 激进型： 更多短期融资,成本低风险高。
- 保守型： 更多长期融资,成本高风险低。
- 2 现金管理
- 目标： 在保证流动性的前提下,持有最佳现金持有量。
- 模式： 成本分析模式、存货模式（鲍曼模型）、随机模式。
- 3 应收账款管理
- 信用政策： 信用期间、信用标准、现金折扣、收账政策。
- 信用期决策： 增加的收益 vs. 增加的成本（占用资金成本、坏账损失）。
- 4 存货管理
- 成本： 取得成本、储存成本、缺货成本。
- 经济订货量模型：
- 基本模型：
EOQ = √(2KD / K_c) - 再订货点：
R = L * d(L:交货期, d:日均需求量) - 保险储备： 防止缺货。
- 基本模型：
第十章：营运资本筹资
- 1 营运资本筹资策略
- 配合型： 期限匹配。
- 激进型： 部分长期资产由短期融资支持。
- 保守型： 部分短期资产由长期融资支持。
- 2 短期债务筹资
- 商业信用： 应付账款（免费信用、有代价信用、展期信用）。
- 短期借款： 信用借款、担保借款。
- 短期融资券： 发行成本低,融资额度大。
第五部分：成本会计
第十一章：产品成本计算
- 1 成本的归集与分配
- 直接成本、间接成本。
- 制造费用分配：
分配率 = 制造费用总额 / 分配标准总额。
- 2 产品成本计算的品种法
- 适用范围： 大量大批单步骤生产。
- 特点： 以产品品种为成本计算对象。
- 3 产品成本计算的分批法
- 适用范围： 单件小批生产。
- 特点： 以产品批别为成本计算对象。
- 4 产品成本计算的分步法
- 适用范围： 大量大批多步骤生产。
- 特点： 以生产步骤为成本计算对象。
- 分类：
- 逐步结转分步法（计算半成品成本）： 综合结转、分项结转。
- 平行结转分步法（不计算半成品成本）： 计算各步骤应计入产成品的“份额”。
第十二章：标准成本法
- 1 标准成本的制定
- 标准成本： 理想标准成本、正常标准成本（常用）。
- 制定： 直接材料标准成本、直接人工标准成本、制造费用标准成本。
- 2 标准成本的差异分析
- 分析框架：
实际成本 - 标准成本 = 总差异 - 差异分解：
- 直接材料成本差异：
- 价差：
实际数量 * (实际价格 - 标准价格) - 量差：
(实际数量 - 标准数量) * 标准价格
- 价差：
- 直接人工成本差异：
- 工资率差异：
实际工时 * (实际工资率 - 标准工资率) - 效率差异：
(实际工时 - 标准工时) * 标准工资率
- 工资率差异：
- 变动制造费用差异：
- 耗费差异：
实际工时 * (实际分配率 - 标准分配率) - 效率差异：
(实际工时 - 标准工时) * 标准分配率
- 耗费差异：
- 固定制造费用差异（二因素法/三因素法）：
- 耗费差异：
实际固定制造费用 - 预算固定制造费用 - 能量差异：
(预算产量标准工时 - 实际产量标准工时) * 标准分配率
- 耗费差异：
- 直接材料成本差异：
- 分析框架：
第十三章：作业成本法
- 1 作业成本法的概念与特点
- 核心思想： “产品消耗作业，作业消耗资源”。
- 特点： 增加了间接费用的分配维度（作业）,提高了成本计算的准确性。
- 2 作业成本的计算
- 步骤：
- 界定作业，建立作业中心。
- 识别资源动因，将资源成本分配到作业。
- 识别作业动因，将作业成本分配到产品。
- 步骤：
第六部分：全面预算、业绩评价与激励
第十四章：本量利分析
- 1 成本性态分析
- 固定成本： 不受业务量影响的成本。
- 变动成本： 与业务量成正比例变动的成本。
- 混合成本： 半固定成本、半变动成本、延期变动成本、曲线成本。
- 分解方法： 高低点法、回归直线法。
- 2 损益方程式
- 基本方程式：
利润 = 单价 * 销量 - (单位变动成本 * 销量 + 固定成本)
- 基本方程式：
- 3 边际贡献分析
- 边际贡献：
销售收入 - 变动成本 - 单位边际贡献：
单价 - 单位变动成本 - 边际贡献率：
边际贡献 / 销售收入
- 边际贡献：
- 4 盈亏临界分析
- 盈亏临界点销售量：
固定成本 / 单位边际贡献 - 盈亏临界点销售额：
固定成本 / 边际贡献率 - 安全边际：
实际（或预计）销售量 - 盈亏临界点销售量
- 盈亏临界点销售量：
- 5 敏感分析
- 研究： 单价、单位变动成本、固定成本、销量等因素变动对利润的影响程度。
第十五章：全面预算
- 1 全面预算的体系
- 分类： 经营预算（销售预算、生产预算等）、资本预算、财务预算（现金预算、利润表预算、资产负债表预算）。
- 作用： 分配资源、控制业务、考核业绩。
- 2 全面预算的编制方法
- 增量预算法 vs. 零基预算法。
- 固定预算法 vs. 弹性预算法。
- 定期预算法 vs. 滚动预算法。
第十六章：责任会计
- 1 责任中心的类型与考核
- 成本中心： 只对成本负责，考核指标：责任成本（可控成本）。
- 利润中心： 对收入、成本和利润负责，考核指标：边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献。
- 投资中心： 对收入、成本、利润和投资效果负责，考核指标：投资报酬率、剩余收益。
**剩余收益 = 部门边际贡献 - 部门资产应计报酬` (克服了投资报酬率的局限性)。
- 2 内部转移价格
- 类型： 市场价格、以市场为基础的协商价格、变动成本加固定费转移价格、全部成本转移价格。
第十七章：绩效评价与激励
- 1 财务绩效评价
- 传统财务指标： ROE、ROA、各种周转率、利润率。
- 杜邦分析法：
净资产收益率 = 销售净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数
- 2 平衡计分卡
- 四个维度： 财务、顾客、内部流程、学习与成长。
- 核心： 将战略转化为可衡量的指标。
备考建议
- 理解优先于记忆： 财管重在逻辑，尤其是公式的推导和应用场景,死记硬背公式在考试中很容易用错。
- 主线思维： 始终围绕“价值评估”这条主线,思考每个章节的知识点如何服务于企业估值。
- 动手计算： 财管是计算量非常大的科目，一定要亲手做题，尤其是资本预算、本量利、标准成本差异、WACC等核心章节。
- 对比学习： 将相似的概念和方法进行对比，如不同成本计算方法、不同筹资策略、不同业绩评价指标等,加深理解。
- 框架先行： 先掌握这份思维导图的框架，再填充细节,形成自己的知识网络。
希望这份详细的思维导图能成为您备考路上的得力助手！祝您成功！
